나스닥 사상 최고치 랠리, 비트코인만 소외된 결정적 이유

2025년 10월, 주식 시장은 뜨겁게 달아오르고 있어요. 특히 나스닥과 S&P 500 지수는 연이어 사상 최고치를 경신하며 강한 상승세를 보여주고 해요. 하지만 이상하게도 대표적인 위험자산으로 꼽히는 비트코인은 이 랠리에서 철저히 소외된 모습이에요.

 

과거 2024년만 해도 나스닥이 오르면 비트코인이 시차를 두고 따라가는 흐름을 보였는데, 지금은 완전히 따로 움직이는 디커플링 현상이 나타나고 있어요. 나스닥은 AI 기술주들의 놀라운 실적에 힘입어 오르는데, 왜 비트코인만 힘을 못 쓰는지 그 결정적인 이유를 자세히 파헤쳐 볼게요.

 

나스닥은 왜 사상 최고치를 경신했나요?

 

나스닥의 이번 랠리는 아주 고전적이고 튼튼한 이유에 기반하고 있어요. 바로 기업들의 실제 실적이에요.

 

지금은 2025년 3분기 실적을 발표하는 어닝 시즌이에요. 시장의 예상을 뛰어넘는 어닝 서프라이즈가 빅테크 기업들을 중심으로 쏟아지고 있어요. 특히 AI, 클라우드, 반도체 같은 핵심 성장 분야에서 기업들이 엄청난 성과를 보여주면서 투자 심리를 강력하게 지지하고 있어요.

 

기술주는 이런 어닝 시즌에 주가가 크게 움직여요. 실적이 좋으면 기업의 본질적인 가치가 재평가되면서 주가가 오르는 것이죠. 여기에 미국과 중국 간의 무역 긴장이 완화될 것이라는 기대감, 그리고 미국과 캐나다의 무역 문제 완화 같은 긍정적인 거시경제 소식이 더해지면서 투자자들이 안심하고 주식을 사들이는 분위기가 만들어졌어요.

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요약하면 지금의 나스닥 랠리는 AI라는 확실한 성장 동력과 실제 숫자로 증명된 기업 실적이라는 튼튼한 엔진을 달고 달리는 중이에요.

 

비트코인은 왜 이 랠리에서 소외됐나요?

 

나스닥이 이렇게 잘 나갈 때 비트코인이 힘을 못 쓰는 가장 결정적인 이유는 바로 ETF에서 엄청난 자금이 빠져나가고 있기 때문이에요.

 

비트코인 가격을 움직이는 핵심 요인 중 하나가 바로 기관 투자자들의 자금 흐름인데, 이 흐름을 가장 잘 보여주는 것이 현물 ETF의 자금 유입과 유출이에요. 2025년 9월부터 10월 사이, 비트코인 현물 ETF에서는 약 9억 달러, 우리 돈으로 1조 원이 넘는 막대한 자금이 순유출되었어요. 심지어 이더리움 ETF에서도 8억 달러가 빠져나갔어요.

 

이것은 기관 투자자들의 투자 심리가 크게 위축되었다는 아주 강력한 신호예요. 주요 자산운용사들이 비트코인을 내다 팔고 있다는 의미니까요.

 

비트코인은 나스닥의 기술주들처럼 분기마다 실적을 발표해서 가치를 증명하는 자산이 아니에요. 물론 기술 발전이나 사용자 수 같은 펀더멘털이 있지만, 가격은 시장의 수급, 즉 사려는 힘과 팔려는 힘의 균형에 훨씬 더 민감해요.

 

그런데 이렇게 ETF를 통해 막대한 매도 물량이 쏟아지니, 나스닥 랠리로 인한 전반적인 위험자산 선호 심리 개선 효과를 전혀 받지 못하고 오히려 가격 하락 압력만 커지는 상황이에요.

 

움직이는 엔진이 서로 달라요

 

결국 지금의 상황은 나스닥과 비트코인이 서로 다른 엔진의 힘으로 움직이고 있음을 보여줘요.

 

• 나스닥의 엔진: 기업들의 실제 이익(어닝)과 미래 성장성(가이던스)
• 비트코인의 엔진: 기관 및 개인 투자자들의 자금 유입과 유출(ETF 흐름)

 

과거 2025년 초중반까지만 해도 두 자산의 상관계수는 0.6에서 0.9 수준으로 매우 높았어요. 즉, 나스닥이 오르면 비트코인도 따라 오르는 동조화 현상이 강했다는 뜻이에요.

 

하지만 6월 중순 이후 이 상관계수는 0.5 수준까지 떨어졌고, 10월 현재는 거의 각자의 길을 가고 있어요. 나스닥은 실적이라는 펀더멘털 엔진이 강력하게 작동하고 있지만, 비트코인은 ETF 자금 유출이라는 역풍을 정면으로 맞고 엔진이 꺼져버린 상태인 것이죠.

 

금리 영향도 다르게 작용해요

 

금리 역시 두 자산에 다른 영향을 주고 있어요. 10년물 국채 금리가 오르는 등 금리 상승 분위기는 두 시장 모두에 부담을 줘요.

 

나스닥 기술주들은 금리가 오르면 미래에 벌어들일 수익의 현재 가치가 낮아져서 주가에 부정적이에요. 비트코인 역시 이자가 나오지 않는 자산이라, 금리가 오르면 이자를 주는 안전자산 대비 매력도가 떨어져 가격에 하방 압력을 받아요.

 

하지만 지금은 나스닥의 빅테크 기업들이 워낙 강력한 현금 흐름과 실적을 보여주고 있어서 금리 상승의 부담을 어느 정도 이겨내고 있어요. 반면 비트코인은 이런 실적 방어막이 없는 상태에서 금리 부담과 ETF 유출이라는 이중고를 겪고 있는 셈이에요.

 

결론적으로 2025년 10월 나스닥의 사상 최고치 랠리는 AI와 클라우드를 중심으로 한 빅테크 기업들의 압도적인 실적이 이끈 결과예요. 반면 비트코인은 같은 위험자산으로 묶여 있음에도 불구하고, ETF에서의 대규모 자금 이탈이라는 시장 내부의 결정적인 악재 때문에 이 흐름에 동참하지 못하고 소외된 것이에요.

 

Disclaimer: 이 글은 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 투자 조언이나 금융 자문으로 간주되어서는 안 됩니다. 암호화폐 투자는 높은 위험을 수반하며, 투자 결정 전 반드시 개인적인 조사와 전문가 상담을 거치시기 바랍니다. 본 콘텐츠의 정보로 인한 손실에 대해 저자는 책임지지 않습니다.

 

 

 

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