비트코인 부자들의 새로운 피난처, ETF가 된 월스트리트의 금고

비트코인을 아주 많이 보유한 이른바 고래들이 최근 자산을 옮기는 새로운 피난처가 있어요. 바로 월스트리트의 제도권 금융 상품인 비트코인 현물 ETF예요. 특히 블랙록의 IBIT (iShares Bitcoin Trust) 같은 대형 ETF가 그 중심에 있어요. 이들은 보유한 비트코인을 시장에 내다 팔지 않고도, ETF 주식으로 안전하게 바꾸는 방식을 사용하고 있어요.

 

비트코인 부자들은 왜 ETF를 찾을까요?

 

비트코인을 개인이 직접 대량으로 보유하는 것은 여러모로 부담이 커요. 가장 큰 걱정은 역시 보안 문제예요. 해킹이나 개인 키 분실 위험에 항상 노출되어 있어요. 또, 만약 이 막대한 양의 비트코인을 현금화하기 위해 시장에 한꺼번에 매도하면 어떻게 될까요? 당연히 시장 가격이 크게 하락하면서 본인의 자산 가치도 떨어지는 충격이 발생해요.

 

세금 문제도 빼놓을 수 없어요. 비트코인을 매도해 이익이 발생하면 세금을 내야 하는데, 그 규모가 상당할 수 있어요. 기존에는 비트코인 선물 ETF만 있었지만, 이것 역시 한계가 분명했어요. 선물 ETF는 실제 비트코인을 보유하는 것이 아니라 선물 계약을 이용해요. 그래서 계약 만기 시 다음 계약으로 갈아타는 롤오버 비용이 들거나, 콘탱고나 백워데이션 같은 선물 시장 특유의 가격 변동 위험 때문에 현물 가격을 정확히 따라가지 못했어요. 이런 위험과 비용을 피하고, 더 안전하게 자산을 제도권 안으로 가져오고 싶은 수요가 생겨난 거예요.

 

핵심 열쇠, 인카인드 트랜잭션은 무엇인가요?

 

이 모든 문제를 해결하는 핵심 방식으로 인카인드 트랜잭션, 즉 현물 거래 방식이 등장했어요. 2025년 7월 미국 증권거래위원회(SEC)가 이 방식을 공식 승인하면서 더욱 활발해졌어요.

 

작동 방식은 의외로 간단해요. 비트코인 대량 보유자가 자신이 가진 비트코인을 블랙록 같은 ETF 운용사에게 현물 그대로 넘겨요. 그러면 운용사는 그 가치에 해당하는 ETF 주식을 새로 발행해서 돌려줘요. 이 과정에서 현금이 전혀 오가지 않아요.

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이 방식은 ETF 운용사에게도 매우 효율적이에요. 만약 현금으로 ETF를 만들거나 환매한다면, 운용사는 비트코인을 시장에서 사거나 팔아야 해요. 이 과정에서 당연히 거래 비용이 발생하고 가격 변동 위험에도 노출돼요. 하지만 인카인드 방식은 비트코인 현물을 직접 받기 때문에 이런 비용과 위험이 사라져요. 결과적으로 ETF의 순자산가치와 실제 시장 가격 사이의 괴리율이 줄어들고, ETF가 비트코인 현물 가격을 더 정확하게 추종할 수 있게 돼요.

 

ETF 전환이 가져온 놀라운 결과

 

인카인드 트랜잭션을 통한 현물 ETF 전환은 시장에 여러 긍정적인 변화를 가져왔어요.

 

가장 먼저 세금 효율성이 매우 높아요. 비트코인을 현금으로 직접 팔 때 발생하는 세금 부담을 피하거나 미룰 수 있어요. 둘째, 시장에 매도 충격을 주지 않아요. 대량의 비트코인이 거래소 매물로 나오지 않기 때문에 가격 하락을 막을 수 있어요.

 

대형 현물 ETF의 등장은 비트코인 가격 자체에도 긍정적이에요. ETF가 시장의 비트코인을 대량으로 매입해 장기 보유함에 따라, 시장에 유통되는 공급량이 줄어들어 가격 상승 압력으로 작용해요. 또한 ETF라는 편리한 수단 덕분에 기관 투자자나 일반 투자자들의 새로운 자금이 대거 유입되고 있어요. 이렇게 수요가 늘어나면서 가격 변동성이 완화되고 시장이 한층 성숙해지는 효과가 나타나요.

 

블랙록의 IBIT ETF 하나만 봐도 2025년 10월 현재 운용 자산 규모가 약 888억 달러에 달하고, 약 30만 개의 비트코인을 보유하고 있는 것으로 알려졌어요. 비트코인 고래들은 자신의 자산을 월스트리트의 안전한 금융 상품으로 바꾼 셈이에요. 이 ETF 주식은 전통 금융 계좌 안에서 관리되며, 다른 자산처럼 대출 담보로 쓰거나 상속하기도 훨씬 쉬워졌어요.

 

현물 ETF, 선물 ETF와는 어떻게 다른가요?

 

비트코인 ETF라고 해서 모두 같지는 않아요. 현물 ETF와 선물 ETF는 기초 자산부터 운용 방식까지 완전히 달라요.

 

현물 ETF는 기초 자산으로 실제 비트코인을 직접 매입해 보관해요. 가격 추종은 비트코인 현물 가격과 거의 일치해요. 운용 비용이 비교적 낮고 롤오버 비용이 없기 때문에, 장기 투자나 정확한 가격 추종을 원하는 투자자에게 알맞아요. 다만 실제 비트코인을 대량으로 보관해야 하므로 운용사 입장에서 해킹 같은 보안 위험이 존재해요.

 

반면 선물 ETF는 기초 자산으로 비트코인 선물 계약을 가져요. 실제 비트코인을 보유하지 않아요. 가격은 선물 시장 가격을 따르기 때문에 현물 가격과 차이가 발생할 수 있어요. 운용 비용이 비교적 높고, 특히 선물 계약을 계속 갈아타는 롤오버 비용이 포함돼요. 콘탱고 위험도 감수해야 해요. 대신 실제 비트코인을 보유하지 않으므로 해킹 위험은 상대적으로 낮고, 단기 거래나 위험 회피 전략에 더 유리할 수 있어요.

 

디지털 자산 제도화가 빨라지고 있어요

 

이러한 현물 ETF의 성공적인 안착은 비트코인이 단순한 투기 자산을 넘어 제도권 금융 자산으로 인정받고 있다는 강력한 신호예요. 대형 기관 투자자들이 ETF를 통해 비트코인 시장에 들어오면서 전체 시장의 유동성이 풍부해지고 신뢰도 또한 높아지고 있어요.

 

한국에서도 디지털자산기본법 논의 등을 통해 법적 기반을 마련하려는 움직임이 있어요. 이 법은 디지털자산 시장의 질서를 확립하고 투자자를 보호하는 데 중점을 둬요. 법안이 정비되면 디지털자산을 금융투자상품의 기초자산이나 신탁재산 범위에 포함시킬 법적 근거가 생길 수 있어요.

 

이는 국내 현물 ETF 도입에 매우 중요해요. ETF가 운용되려면 자산을 안전하게 맡아줄 수탁 기관이 필수적인데, 신탁업자가 법적으로 디지털자산을 관리할 수 있게 되면 국내에서도 현물 비트코인 ETF 출시가 가능해져요. 물론 ETF가 신뢰하고 따를 수 있는 기초자산 가격 지수를 만들거나, 관련 인프라를 구축하는 등 아직 해결할 과제는 남아있어요. 하지만 이런 제도적 준비는 디지털 자산이 전통 금융 시스템과 효율적으로 통합되고 글로벌 경쟁력을 갖추기 위해 꼭 필요한 과정이에요.

 

Disclaimer: 이 글은 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 투자 조언이나 금융 자문으로 간주되어서는 안 됩니다. 암호화폐 투자는 높은 위험을 수반하며, 투자 결정 전 반드시 개인적인 조사와 전문가 상담을 거치시기 바랍니다. 본 콘텐츠의 정보로 인한 손실에 대해 저자는 책임지지 않습니다.

 

 

 

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