네이버 두나무 합병 발표 후 원화 스테이블코인 시장 재편 시작

네이버 두나무 합병으로 원화 스테이블코인 시장 판도가 완전히 바뀌고 있어요. 네이버파이낸셜과 두나무가 포괄적 주식교환을 통해 하나로 합쳐지면서 국내 최대 간편결제 서비스와 가상자산 거래소가 만나게 됐어요. 이번 합병의 핵심은 원화 스테이블코인을 활용한 새로운 결제 생태계 구축이에요.

 

합병 구조와 지배권 변화

 

두나무 송치형 회장이 네이버파이낸셜 최대주주가 되는 구조로 진행돼요. 주식교환 비율은 두나무와 네이버파이낸셜 기업가치를 반영해 약 3대 1로 설정됐어요.

 

주요 변화 사항

• 두나무가 네이버파이낸셜 자회사로 편입
• 송치형 회장이 네이버파이낸셜 최대주주로 등극
• 네이버는 2대 주주로 참여
• 업비트와 네이버페이가 한 지붕 아래 통합

 

이런 구조 변경으로 네이버는 가상자산 시장에 본격 진출할 발판을 마련했고 두나무는 제도권 금융의 신뢰도를 확보하게 됐어요.

 

원화 스테이블코인 전략의 핵심

 

특금법 규제 때문에 직접 발행은 어렵지만 우회 전략을 세웠어요. 네이버와 두나무가 스테이블코인을 직접 발행하면 업비트 상장이 불가능해져요.

 

3단계 전략 구조

1. 은행이나 증권사가 원화 스테이블코인 발행
2. 업비트가 거래와 유통 담당
3. 네이버페이가 결제 인프라 제공

 

네이버페이 월렛이라는 디지털 자산 지갑을 통해 스테이블코인을 관리하고 이더리움이나 바이낸스 스마트체인 같은 멀티체인 모델을 검토 중이에요. 온라인과 오프라인 매장에서 스테이블코인으로 직접 결제할 수 있는 시스템을 만들겠다는 거예요.

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시장 지배력 강화 효과

 

업비트는 이미 국내 가상자산 거래소 시장의 70~80%를 차지하고 있어요. 네이버 4000만 사용자와 결합하면 그 영향력은 더욱 커질 수밖에 없어요.

 

시너지 효과 예상 분야

• 네이버페이 간편결제에 스테이블코인 통합
• 네이버 로그인으로 업비트 진입장벽 낮춤
• 웹툰 IP와 NFT 결합 사업
• 글로벌 시장 진출 가속화

 

빗썸과 토스가 손잡고 대응하고 있지만 네이버-두나무 연합의 규모를 따라잡기는 쉽지 않아 보여요.

 

넘어야 할 규제 장벽

 

금융당국 심사가 가장 큰 변수예요. 두나무는 현재 미공개정보 관련 제재심에 회부된 상태라 수조원대 과징금 가능성도 있어요.

 

공정거래위원회도 독과점 우려로 조건부 승인을 내릴 가능성이 높아요. 간편결제와 가상자산 시장에서 압도적 지배력을 갖게 되는 만큼 규제 당국의 견제는 불가피해요.

 

주주 동의 확보도 중요한 과제예요. 미래에셋증권이나 카카오인베스트먼트 같은 주요 투자자들의 이해관계 조율이 필요하고 나스닥 상장을 기대했던 일부 주주들의 반발 가능성도 있어요.

 

원화 스테이블코인이 본격 도입되면 은행과 카드사도 큰 영향을 받게 돼요. 은행은 예금 기반이 줄어들 수 있고 카드사는 결제 수수료 수익이 감소할 우려가 있어요. 금융 생태계 전반에 걸친 변화가 시작되고 있는 거예요.

 

 

 

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