스테이블코인 발행사 서클의 주가 급등과 고금리 환경의 수익 모델 분석

가상자산 시장에서 달러처럼 쓰이는 유에스디씨 발행사 서클의 주가가 최근 한 달 동안 160% 넘게 솟구치며 전 세계 투자자들을 깜짝 놀라게 했어요. 단순히 코인 가격이 올라서 그런 거라 생각하면 오산이에요. 서클은 우리가 맡긴 돈을 안전한 미국 국채에 넣어두고 거기서 나오는 엄청난 이자를 챙기는 똑똑한 돈벌이 구조를 가졌거든요. 금리가 높은 지금 같은 시기에 서클이 어떻게 앉아서 돈을 버는지 그 비밀을 아주 쉽게 풀어드릴게요.

 

 

준비금으로 챙기는 미국채 이자의 엄청난 위력

 

우리가 1달러를 내고 1USDC를 받으면 서클은 그 1달러를 금고에 그냥 쌓아두지 않아요. 서클은 이 돈의 대부분을 아주 짧은 기간 동안 빌려주는 미국 국채에 투자해요. 예를 들어 서클이 들고 있는 준비금이 100조 원이고 미국 국채 이자율이 5%라면 서클은 가만히 앉아서 일 년에 5조 원이라는 어마어마한 이자를 받게 되는 거예요.

 

저는 이 대목에서 서클이 일반적인 코인 회사라기보다 아주 효율적인 자산 운용사라는 느낌을 강하게 받았어요. 우리가 은행에 돈을 맡기면 은행은 우리에게 이자를 주지만 서클은 우리에게 이자를 한 푼도 주지 않으면서 그 돈으로 자기들의 배를 불리고 있거든요. 이건 마치 친구에게 돈을 빌려주고 그 돈을 다시 다른 곳에 투자해 수익을 내는 것과 비슷한 원리에요.

 

서클이 준비금을 관리하는 구체적인 방식은 아래와 같아요.

 

• 전체 자산의 약 80% 이상을 3개월 안에 현금으로 바꿀 수 있는 단기 국채에 투자
• 세계 최대 자산 운용사인 블랙록과 손잡고 준비금 펀드를 투명하게 운영
• 현금성 자산을 충분히 확보해 사용자가 원할 때 언제든 진짜 달러로 바꿔줌
• 매달 외부 기관의 검사를 받아 금고에 돈이 정확히 있는지 공개
• 이자 수익이 전체 매출의 대부분을 차지할 만큼 금리에 민감한 구조

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단순한 결제를 넘어 금융의 중심이 된 서클

 

서클은 이제 단순히 코인을 만드는 단계를 넘어 전 세계 금융의 고속도로가 되려고 준비 중이에요. 예전에는 해외로 돈을 보낼 때 며칠씩 걸리고 수수료도 비쌌지만 USDC를 이용하면 몇 초 만에 아주 싼값에 돈을 보낼 수 있어요. 비자와 마스터카드 같은 유명한 카드 회사들이 서클과 손을 잡는 이유도 바로 이 편리함 때문이에요.

 

제가 직접 송금 서비스를 이용해 보며 느낀 건데 기존 은행 시스템은 너무 느리고 답답해요. 하지만 서클의 기술을 이용하면 전 세계 어디든 순식간에 달러를 보낼 수 있으니 정말 편리해요. 이런 편리함 덕분에 USDC는 실제 상거래에서 가장 많이 쓰이는 스테이블코인으로 자리를 잡았고 이게 주가를 밀어 올리는 강력한 힘이 되었어요.

 

서클이 시장에서 높은 가치를 인정받는 이유는 이래요.

 

• 미국 법을 잘 지키며 운영하기 때문에 정부의 제재를 받을 위험이 낮음
• 전 세계 30개가 넘는 다양한 블록체인 네트워크에서 자유롭게 사용 가능
• 인공지능 로봇들이 스스로 결제할 수 있는 시스템까지 개발 중
• 유럽과 아시아 등 전 세계 시장으로 결제망을 계속 넓히는 중
• 전통적인 금융 기관들이 안심하고 거래할 수 있는 신뢰도를 확보

 

 

고금리 수혜주 서클의 투자 시 주의할 점

 

지금은 금리가 높아서 서클이 돈을 긁어모으고 있지만 반대로 금리가 떨어지면 수익이 순식간에 줄어들 수 있어요. 서클의 주가가 폭등한 건 지금의 고금리 상황이 영원할 것 같다는 기대감 때문이기도 해요. 하지만 미국 중앙은행이 금리를 내리기 시작하면 서클이 국채로 벌어들이는 이자 수익도 함께 줄어들 수밖에 없다는 점을 잊지 말아야 해요.

 

제가 투자를 고민하는 분들에게 꼭 해주고 싶은 말은 세상에 공짜 점심은 없다는 거예요. 서클이 돈을 잘 버는 건 맞지만 금리라는 외부 환경에 너무 많이 의존하고 있어요. 그래서 서클은 이자 수익 말고도 결제 수수료 같은 다른 돈벌이 수단을 찾기 위해 필사적으로 노력하고 있답니다.

 

앞으로 우리가 눈여겨봐야 할 핵심 포인트는 다음과 같아요.

 

• 미국 중앙은행이 금리를 언제 얼마나 내릴지 결정하는 흐름
• 스테이블코인을 정식 금융 상품으로 인정하는 법안의 통과 여부
• 테더 같은 경쟁 회사들과의 시장 점유율 싸움 결과
• 새로운 수익원을 찾아내서 금리에 의존하지 않고도 돈을 벌 수 있는지 확인
• 준비금을 정말 안전하게 관리하고 있는지 보여주는 정기 보고서 내용

 

서클의 비즈니스 모델은 고금리 시대에 최적화된 아주 영리한 구조에요. 이들이 어떻게 디지털 달러의 표준이 되어가는지 궁금하다면 매달 나오는 재무 보고서를 꼼꼼하게 챙겨보는 습관을 가져보길 바라요.